青岛华仁投资管理有限公司
青岛华仁创业投资有限公司

地址:青岛市南区山东路2号丙华仁国际大厦裙楼3楼
电话:0532-80905588
传真:0532-80905588
邮编:266071
E-mail:hrtz_lqw@126.com
网址:www.chinar-invest.com

您现在的位置:首页政策法规 > 一号文件渐近 将引导农民以土地经营权入股企业(股)

字号:   

一号文件渐近 将引导农民以土地经营权入股企业(股)

浏览次数: 日期:2015年1月21日 10:13

摘要:

随着2015年中央一号文件的渐行渐近,在多地试验进行的“农民以土地经营权入股合作社和龙头企业”,将在2015年得到“自上而下”的全面扶持。
  《每日经济新闻》记者近日获悉,2015年一号文件对新型农业经营体系的政策词组是“加快构建”,在此目标下将推进农业产业化示范基地建设和龙头企业转型升级、创新土地流转和规模经营方式,引导农民以土地经营权入股合作社和龙头企业,鼓励工商资本发展适合企业化经营的种养业、加工流通和农业社会化服务。
  “土地经营权入股合作社、龙头企业,方向是符合十八届三中全会精神的,但之前只在地方操作,这是首次‘自上而下’式推开。”一位农业部人士告诉记者,“按照惯例,具体操作文件会在一号文件后有所动作。”
  调研称农户积极性不高
  土地经营权入股合作社、龙头企业的操作,此前已在全国多地展开。在各地实践中,地方政府和企业对都土地经营权入股保持了较高热情。2014年6月,上海市金山区在 《关于深化农业农村改革的若干意见》中提出,要探索农村土地经营权入股新的经营方式,保障农民从土地上获得更高、更可持续的收益。
  但安徽省宿州市农委所作的一项调研表明,对于农民土地经营权入股,农业企业、合作社等产业化经营组织意愿强烈,而农户参与积极性普遍不高。
  中国社科院农村发展研究所研究员李国祥告诉 《每日经济新闻》记者,土地经营权入股的方式,有助于发展规模化农业生产、提高土地配置和利用效益,并使农民在二次分配中受益。然而在很多地方,农民并不愿意介入这种土地经营权入股当股东的方式。
  “农民虽然可以通过这种方式得到分红,但风险也与之并行。”在李国祥看来,如果合作社或龙头企业的经营出现问题的话,农民也会按股权承担风险,即风险共担;而如果是单纯流转土地收取租金,农民心里则踏实得多。
  李国祥解释说,企业或新型经营主体租赁、流转土地,需要先向农民支付租金,而土地经营权入股则是获利后分红。这样对合作社或龙头企业而言,可以节省前期资金投入,缓解资金压力,也调动了入股农民参与产业化经营的积极性。但农民则更愿有一个保底的土地租金收益,而非市场风险下高低难定的入股分红。
  有待政策驱动
  《每日经济新闻》记者了解到,多重操作难题作用下,土地经营权入股正处在“还需政策拉动”的空窗期。
  “土地经营权入股已经在多地涌现,发达地区和有‘能人’的地方居多,但目前比重还不大。根据我们调查,还存在多重操作层面的难题。”李国祥告诉记者,“首先是对这个‘股份公司’而言,既然要经营,那就需要较高的管理能力,可是具备市场头脑与经营素质的农民、村干部并不多;其次,入股之后如何经营,是自己直接经营、转出还是招聘CEO?入股的农民意见又容易有分歧,很难统一;最后,龙头企业实力十分强大,农民土地经营权实际上只能占十分微小的比例,对于这类企业而言,入股和经营则是比较麻烦的事情。”
  在上海市金山区的试验中,试点廊下镇由于有高投入、高收益的龙头企业参与其中,农民的土地经营权入股所占的比例就较难确定;而另一试点张堰镇采取集体农场模式,所有收益归农民所有,按照1亩为1股来操作,因而较容易被农民接受。
  安徽宿州市农委的调查表明,当前土地流转价格较高,当地多数农民不愿以自己的土地经营权参与利益共享、风险共担的股份合作制,只愿意参与市场风险相对较小的租赁形式,一些基层干部对农村土地入股也概念不清。而面对龙头企业、合作社等规模经营主体,农民的弱势感很强,自感信息不对称,入股心中不踏实,宁愿收益少一点也要落袋为安。
  从土地利用角度来看,国土资源部土地整治中心工程师谭明智认为,农地入股涉及农业经营、村庄治理、利益分配等方方面面问题,如果单纯从解决农业经营问题着手,势必会留下隐患。一旦土地所承载的价值不再局限于农业生产的时候,各类以集体为核心的利益纠纷便会层出不穷。
  对此,上述农业部人士持较乐观态度,他表示,“政策的作用是引导土地经营权入股合作社和龙头企业,但每一项政策发布后都会有一定缓冲期和适应期,其实施方式一定是多类型的,在市场驱使下,对土地经营权的使用如何达到最优?要相信农民和企业肯定会做出最符合自己利益的选择”。

点评:受灾影响单产,土地流转进度不及预期
  类别:公司研究机构:股份有限公司研究员:蒋小东,陈娇,蒋卫华日期:2014-09-05
  投资要点
  事件:
  8月27日晚,发布半年报,上半年公司实现营业收入8.48亿元,同比下滑5.75%;实现净利润1.13亿元,同比下滑14%;业绩低于此前预期。
  点评:
  自然灾害风因素导致收入下滑。上半年公司农业主要分布区域如白银、玉门、敦煌等地遭遇了持续的低温、冻害、沙尘、雨雪等自然灾害的影响,对公司的果品、苜蓿等农作物造成一定影响,致使公司的农业业务出现一定幅度的下滑。其次,节水滴灌设备由于同类企业数量增加,竞争加剧,产品销售的压力也增大,上半年增速也较低。
  毛利率小幅提升,投行费用致使管理费用增加。受灾的因素也使公司的部分产品的价格上涨,因而推动农业业务的毛利率提升;而节水灌溉设备业务由于竞争加剧,毛利率出现小幅下滑;但由于节水设备的收入占比较小,公司的综合毛利率提升1.28个百分点。而费用率方面,由于上半年公司将农垦集团几宗土地注入公司,投行费用的增加导致公司的管理费用大幅提升。
  灾害影响全年收入,土地流转进度低于预期。由于上半年自然灾害对公司各类农作物的出苗、开花均造成一定影响,预计今年下半年公司的农作物收成将受到一定影响。同时,公司在内蒙古的土地流转项目低于预期,原计划本年度8万亩的土地流转项目本年度仅完成3万亩,大幅低于之前预期,也将影响到本年盈利。
  盈利预测及估值。由于自然灾害和土地流转面积不及预期的影响,我们预计公司2014-16年净利润为3.43、4.47、5.83元;对应EPS为0.18、0.23、0.30元,对应PE为39、30与23倍,维持公司“增持”评级。
  风险提示:自然灾害风险。

 :轻装上阵,迎来发展新纪元
  类别:公司研究机构:股份有限公司研究员:杨天明,赵钦日期:2014-09-04
  北大荒股份:1000多万亩优质耕地资源的掌控者
  公司拥有超过1000多万亩优质耕地,其中有58万亩具备有机产品认证,253万亩具备绿色产品认证,其他均为无公害产品认证。消费升级和耕地污染日益严重的背景下,优质土地资源掌控者的议价能力将日渐提高。而北大荒前几年一直背着“工业企业巨额亏损”的包袱,无暇顾及农业方面的发展。
  2014年:甩掉发展包袱
  近几年,北大荒下属工业企业亏损严重,吞噬农业方面的利润。2014年在新的管理团队的运作下,通过“关停并转”等形式,迅速扭转工业企业亏损的局面,2014年工业企业亏损额有望减少6亿元以上。
  轻装上阵,有望再创辉煌
  “国企改革”和“土地流转”的背景下,北大荒利用自身的土地,可以通过和外部资本合作等模式,利用外部优秀管理团队,使得公司优势最大化。
  我们认为未来一段时期内,北大荒面临两大投资机会:第一次机会:盈利恢复合理值的情况下,市场对公司土地资源的合理定价;第二次机会:外部资本合作一旦成功,市场对公司土地资源和发展空间的再次评估。
  风险提示
  若公司下属企业欠款收回出现问题,资产减值计提超出预期;若管理团队格局发生变化,发展思路不连贯。
  农业发展大背景下,轻装上阵谋求新发展,给予“推荐”评级。
  预期公司2014—2016年每股收益0.33、0.42、0.50元。我们认为2014年公司解决了工业企业亏损的顽疾之后,将着手在农业方面谋求新发展。“国企改革”和“土地流转”大背景下,优质资源掌控者代表-北大荒有望重塑辉煌,给予“推荐”评级。

  中报点评:行业现曙光、品种接力、并购先行
  类别:公司研究机构:航天证券有限责任公司研究员:程一胜日期:2014-08-12
  受并表影响业绩增长。公司上半年实现营收7.27亿元,同比下降14.08%;实现归属于母公司股东的净利润1.32亿元,同比增长25.49%;扣非后的净利润1.17亿元,同比增长57.02%。基本每股收益为0.27元/股。
  三家子公司完成整合,新疆红安收入下滑。隆平种业、安徽隆平和亚华种子三家主要子公司的少数股权在去年底完成收购,2014上半年三家公司共实现营收5.2亿元,同比下降4%;净利润1.86亿元,同比增长2.2%。鉴于备考利润的要求,公司将会发力下半年的旺季销售。整合后的调整可能拖累短期的业绩,但为公司整体期望的“多主体、多品牌、宽渠道”战略铺垫了基础。报告期新疆红安因出口业务下滑,营收下降52%,拖累公司营收下降。
  制种量下降,种业供给压力减弱。2011年种业盈利出现下滑,在2012年“两杂”库存比往年显著增加,达到高位。种企减少制种量以应对行业低迷,据全国农技中心,13年和14年杂交玉米制种面积分别下降53万亩和72万亩、杂交水稻制种面积分别下降29万亩和13万亩,供给端上会显著收缩,行业已步入恢复通道。
  试水外延式并购,布局长期竞争力。5月份控股股东新大新股份向种业提出收购意向,收购一旦成功,将来最大的可能是将其整合到,从而形成优势互补。过去两年公司逐步退出一些延伸的产业,将更多的资源集中到种业上来。目前种业公司市值普遍处在低位,是进行并购的比较理想的时机。
  大品种更新换代,多品种有望接力。水稻方面,Y两优1号已过了其快速推广期,深两优5814还处在较快阶段,除了这两个主力品种外,广两优1128、广两优2010和C两优608近两年都在快速增长,有望成为公司下一个系列的主要品种。
  盈利预测与投资评级。我们将2013-15年净利润调整为3.37亿元/4.47亿元/5.68亿元,eps分别为0.34/0.45/0.57元/股,对应的PE分别为41、31、24倍,维持“买入”评级。
  风险提示:制种风险;极端天气风险;存货风险

 类别:公司研究机构:股份有限公司研究员:吴桢培日期:2014-09-02
  事件:
  2014年8月27日,公司发布公告称公司拟向KKRPoultryInvestment非公开发行A股股票20,000万股,募集资金总额不超过246,000万元,扣除发行费用后,将用于偿还100,000万元银行贷款,剩余部分将用于补充公司流动资金。本次发行完成后,KKRPoultry将持有本公司18.0034%的股份,自本次发行结束之日起36个月内不得转让。本次非公开发行完成后,傅光明先生、傅长玉女士、傅芬芳女士通过直接和间接方式控制公司的股权比例为46.83%,仍为本公司实际控制人。
  主要观点:
  1、引入战略投资者,增强公司海外业务拓展能力
  引入的战略投资者KKR是一家全球领先的投资机构,管理多种资产投资类别。截至2014年6月30日,KKR集团管理资产额约980亿美元。KKR集团在全球各地设有多个办事处。KKR集团在中国先后投资了中国现代牧业控股有限公司、中粮肉食投资有限公司、亚洲牧业控股有限公司等企业,拥有畜牧行业成功的战略投资和产业运作经验,并持续致力于推动中国畜牧行业的发展和中国的食品安全保障。公司的重要客户中肯德基、麦当劳、铭基、双汇等带有国际化背景的客户越来越多、合作愈加紧密,国际资源、国际视野对公司未来发展愈加重要。公司拟通过非公开发行股票引入战略投资者,本次发行完成后,KKR集团将为公司在业务发展战略、运营能力和核心运营指标、激励制度和管理绩效考核机制、资本市场与市值管理、资本结构优化与资金运用、海外业务拓展与并购、产业链延伸与整合等方面提供重要支持。
  2、减少财务费用支出,满足公司持续发展的资金需求
  公司目前较高的负债总额,导致公司财务费用较高。2013年度和2014年1-6月份,公司财务费用分别为17,754.46万元、12,644.98万元。本次发行后公司使用募集资金偿还银行贷款、补充流动资金,公司财务费用支出下降,将直接增强公司盈利能力。偿还100,000万元银行贷款测算,公司每年将节约利息支出6,000万元,以本次非公开发行后总股本为基数测算增厚每股收益0.05元。公司为扩大养殖和屠宰规模,进一步巩固在肉鸡饲养行业的领先地位,公司以自筹资金方式先后投资建设了祖代种鸡场、浦城圣农年产1.2亿羽肉鸡及配套工程、欧圣农牧年新增0.3亿羽肉鸡及配套工程、欧圣实业年新增0.6亿羽肉鸡及配套工程等项目。随着公司经营规模进一步扩大,公司流动资金需求也在增长,公司为维持日常经营需要大量原料采购、能源供应及员工薪酬等资金支付。本次募集资金到位后,将有效满足公司经营规模扩大带来的新增营运资金需求,提高公司的核心竞争力。
  3、降低资产负债率,增强抗风险能力
  由于公司采取集饲料生产、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工于一体的自养自宰肉鸡产业链经营模式,固定资产的投资资金需求量大。截至2013年12月31日,公司合并报表口径的资产负债率为58.81%,高于畜牧业上市公司的平均资产负债率47.73%。截至2014年6月30日,公司流动负债为43.97亿元,负债总额为50.97亿元,负债较高。本次募集资金到位后,按照公司2014年6月30日财务数据测算,公司所有者权益将增加约246,000万元(按预计募集资金总额测算),合并报表口径资产负债率将降低至45.83%,流动比率和速动比率将大幅改善,增强抗风险能力,并有利于公司降低债务融资成本。
  结论:
  公司是我国白羽肉鸡行业最大,也是唯一完全自繁自养自宰一体化产业链的白羽肉鸡生产企业,拥有30年的肉鸡养殖经验,科学、健全的生产管理体系,经验丰富的经营管理团队以及优质、稳定的大客户群。产业链一体化经营模式是公司的核心竞争力。我们预计公司2014、2015年的营业收入分别为6,612.00百万元、8,339.00百万元,归属于上市公司股东净利润分别为136.00百万元、355.00百万元,每股收益分别为0.15元、0.39元,对应PE分别为95.07倍、36.57倍。维持“推荐”评级。
  风险提示:
  鸡肉价格波动的风险;
  原材料价格波动风险;
  发生疫病的风险;
  规模扩张引发的管理风险。

:公司受累于行业产能过剩,未来看新品种市场表现
  类别:公司研究机构:信达证券股份有限公司研究员:康敬东日期:2013-08-23
  事件:2013年8月21日晚公司发布2013年中报,2013年上半年公司实现营业收入2.23亿元,同比增长-27.80%;归属于上市公司股东的净利润0.90亿元,同比增长-73.80%;基本每股收益0.05元,低于我们的预期。
  点评:
  玉米种子整体供大于求,市场竞争激烈。据全国农业技术服务中心资料,2013年全国玉米可供种量约21.2亿公斤,全年预计需种量11.5亿公斤,余种量9.7亿公斤,种子供给严重大于需求。尽管出现行业整合势头,但全国仍然有6700多家种业公司,市场上销售的玉米品种仍有1000多个,品种间同质化现象严重。市场“甩货”行为严重,公司产品销售数量和价格受到严重影响。但是伴随着产能的不断消化,行业新的上涨周期有望开启?预收款项下滑。预收款项能在一定程度上反映公司未来半年的经营业绩,公司上半年预收款项为3.13亿元,较去年同期的4.51亿元下滑30.56%,所以下半年公司业绩仍不容乐观。我们认为公司今年预收账款下滑一方面是因为公司主力品种郑单958在推广过程中受到其他品种的冲击,另一方面,由于郑单958非独家经营,由于新的竞争对手的进入,公司原有的市场份额被挤占。
  公司新品种研发和储备力度加强。为回避经营品种过于单一带来的风险,公司正逐步强化新品种的研发和储备。2012年公司共有30多个玉米、水稻、品种参加国家及各省的区试和生产试验,参加预试品种数量接近60个;2012年度公司实现了玉米新品种德单5在山东的审定,晋单73在吉林的审定,德单11在内蒙的审定,并引进2个玉米新品种:唐科82(河北)、德单129(吉林);同时,公司加强了品种的补充,引进了12个油葵和9个食葵新品种。我们预计随着新品种的不断推广,能助推公司业绩的增长,挽回郑单958等品种失去的市场份额。
  盈利预测:综合考虑公司目前经营品种市场表现以及新品种潜在的增长空间,我们对公司未来业绩进行适度下调,预计公司2013~2015年每股收益分别为0.40元(原为0.64元)、0.47元(原为0.86元)、0.63元(原为1.12元),对应2013年8月21日收盘价(9.06元)未来三年的市盈率分别为25倍、19倍、14倍,我们维持对其“增持”评级。
  风险因素:玉米种子的供大于求,公司较高的负债率,新品种推广不达预期。

 :子公司表现拖累业绩,绿色通道助力新品种加速推出
  类别:公司研究机构:股份有限公司研究员:张旭日期:2014-08-26
  基本业绩:公司披露2014年半年度报告。报告期内,公司实现主营业务收入55,878.44万元,同比下降8.29%;主营业务成本24,864.89万元,同比下降6.22%;主营业务毛利率55.50%,同比下降0.98个百分点。玉米种实现营业收入53,582.66万元,占公司主营业务收入的95.89%,同比下降7.25%。营业成本23,573.78万元,同比下降6.67%,毛利率56.00%,同比下降0.28个百分点;蔬菜种实现营业收入1,710.73万元,占公司主营业务收入的3.06%,同比下降33.15%。营业成本877.46万元,同比下降5.90%,毛利率48.71%,同比下降14.85个百分点。2014年上半年实现营业收入56,321.34万元,同比下降7.77%;归属于母公司所有者的净利润16,330.30万元,同比增长6.5%。
  投资要点:
  品种梯队完善,登海605同比销量大涨。公司上半年主营业务收入有所下滑主要是受子公司山东登海先锋业绩拖累,营业收入和净利润分别同比下滑了60.7%和76%,这主要是受国内种子积压严重和市场中大量套牌侵权、散籽直销、假冒以及低价倾销冲击,公司主要产品之一的先玉335销售未达预期。但是公司本身具有很强的研发实力,产品梯队完整,新品种的推出会弥补先玉335的业绩下滑带来的缺口。公司在新疆、甘肃、宁夏建立了稳定的种子生产加工基地,在海南省建有稳定的育种基地,2014年共申请品种权138项,获得品种权93项,发明专利9项。公司在14年主推的三大品种登海605、618、3622具有一定的互补性。其中,3622为春播品种,登海605、618为夏播品种。登海605在抗倒伏方面的表现优于先玉335,而登海618熟期较605早10-15天,可以适应不同区域及农户的需求。半年报显示,在行业不景气的情况下,母公司主推的登海605种子销售逆势大涨,继续保持增长态势,母公司方面实现营业收入35,287.47万元,同比增长44.0%;实现净利润32,654.87万元,同比增长304.26%。
  南方地域业务扩张提速。从2012年开始,公司种子在南方始终保持增长态势,从中报中显示,虽然今年上半年北方业务有所萎缩,但是公司在南方地域的业务推广并为受到影响,公司上半年在南方的营业收入为20093.18万元,同比增长了132.41%。
  绿色通道加速审批,公司新品种有望加速推出。上半年农业部公布《国家级水稻玉米品种审定绿色通道试验指南(试行)》,在绿色通道机制下,企业可自行安排区域试验和生产试验。由于每次区域试验和生产试验有严格的试验天数要求,国家和省级的试验田资源有限,因此即使品种研发能力强的企业同一年份也很难有太多品种进入区域试验和生产试验,通过企业自行安排区域试产和生产试验,可以大幅提升研发能力强的种企的品种释放进程。而公司作为农业部认定的“育繁推”一体化重点种业公司,随着生产季的开始,公司的新品种绿色通道试验工作已全面展开。为了加快新品种推广速度,公司计划以自有资金计划总投资5500万元人民币,分别在北京、黑龙江、吉林、辽宁、山西、山东莱州6省地,设立全资子公司。
  种子行业情况逐渐改善,趋于良好。据统计,今年全国杂交玉米制种面积295万亩,比去年制种面积减少了89万亩,降幅达到23%。除了个别因品种特色原因增加制种面积外,全国杂交玉米种企制种面积均大幅下调。预计今年杂交玉米种子总产量在11亿公斤左右。种子的生产量和需求量基本相当,连年库存增加的情况预计会有所改善。
  投资风险:行业竞争加剧,种子供大于求;假种套牌侵权的风险,同时天气因素也会影响制种的质量与产量。
  投资建议:虽然今年种子行业整体呈现供过于求的局面,而公司子公司登海先锋的业绩下滑拖累业绩表现,但公司持续的新品种推出会弥补先玉335销售萎缩给公司带来的业务缺口,同时鉴于国家利好政策频出,公司作为玉米种业龙头享有更多的政策红利。我们预计公司14/15年EPS为1.005元。给予公司增持评级。

所属类别: 政策法规

该资讯的关键词为: